本文出自《中国石油和化工产业观察》杂志
作者：张星
在美国能源领域，一个分裂的现实正在形成：那些主要从事开采石油的钻探者们仍在为生存而苦苦挣扎，而生产天然气的钻探者们已看到缓慢复苏的迹象。
以石油为重点的压裂公司正承受着极大的财务压力。人们对新冠疫情大流行的新一轮担忧正在压低原油价格。但是，以天然气为重点的钻探人员迎来了等待已久的缓刑。天然气价格在冬季来临之前就开始攀升，并且对削弱运输燃料需求的封锁不再那么敏感。
美国基准油价10月下跌约1%，跌至6月初以来的最低水平，11月2日小幅回升至每桶36.81美元。原因是一些欧洲国家在疫情卷土重来的情况下进行了新的封锁措施。与此同时，美国基准天然气价格10月飙升了33%，达到近两年来的最高水平，随后小幅下跌至每百万英国热量单位3.24美元。
此前，长期以来一直以天然气为重点的能源同行黯然失色。但自今年初以来，包括美国殷拓集团和山脉资源集团（兰吉资源公司）在内的六大天然气公司市值已上涨约18%。标普全球市场财智公司数据证明，相比之下，美国排名前25的石油公司总市值下降了53%。
马拉松石油公司首席执行官迈克尔·汉尼根在公司三季度财报电话会议上表示：“我们认为，介入天然气，在目前是一件重要的事情。”
这家总部位于俄亥俄州的炼油厂公布了其季度亏损为10亿美元，而去年同期的运营收入为9.89亿美元。幸亏该公司包括天然气加工和运输在内的管道业务帮助弥补了这些损失，产生了9.6亿美元的营业收入，而去年同期为9.19亿美元营收。
美国最大独立石油生产商康菲石油公司今年三季度亏损4.5亿美元，而去年同期则为盈利31亿美元。康菲石油公司首席运营官马特·福克斯表示，与12月的水平相比，未来两年，美国页岩油生产商可能难以保持产量持平。该公司预计，12月美国页岩钻探商每天要开采650万至700万桶石油，低于一年前的日产820万桶。
分析师称，油价下跌已经使哈里伯顿公司和斯伦贝谢有限公司等油田服务公司发展蒙上阴影。他们判断，美国石油开采地区的压裂活动将缓慢而稳定地回升。咨询公司里斯塔德能源公司表示，在从5月和6月的低活跃水平恢复后，北美的压裂活动可能在10月达到顶峰。
国际金融服务公司美国摩根士丹利表示，如果石油反弹至每桶约40美元，那么许多大型生产商应该能够在未来两年内保持相对稳定生产，而支出小于从运营中获得的收入。该投资银行称，每桶30美元的价格将导致产量下降，并且对某些人来说，这是“难以持续的高杠杆率”。
根据标准普尔全球评级公司对受评公司的分析，截至今年9月，大约有1260亿美元的美国石油和天然气生产商债务将在2025年到期。对于某些公司而言，这将是无法承受的，可能会导致较高的违约水平。
但是，西得克萨斯州和北达科他州的许多钻探人员将天然气作为石油副产品开采。他们生产了太多的过剩天然气，以至于充斥了天然气市场，使得多年来价格低迷。分析师称，由于石油公司限制了产量增长，预计天然气生产商的压力将减轻。
分析师和交易员表示，由于美国液化天然气出口增加以及天气转凉导致国内住宅和商业取暖燃料消费量增加，他们预计明年天然气价格将保持高位。
美国最大天然气生产商殷拓集团股价较2月低点增长了3倍多，尽管仍比2014年的高点低了约86%。
但是，即使价格高于每百万英国热量单位3美元，美国页岩气公司也不会遇到意外的收获。北地证券公司分析师苏巴什·钱德拉说：“这将有助于提高利润率，但不会大赚一笔。它只是每单位售价3美元的天然气。”
根据美国能源信息署的数据，在截至2019年的10年中，天然气平均价格约为每百万英国热量单位3.31美元。
几家天然气钻探公司表示，他们不打算明年增加产量，而是将重点放在产生自由现金流，为股息提供资金和偿还债务上。
山脉资源集团首席执行官杰夫·文图拉在公司三季度财报电话会议上表示：“这不是一个激励任何增长的市场。”该公司承诺将使用多余的现金流来偿还债务。
殷拓集团首席执行官托比·赖斯表示，公司不打算在2021年增加产量，因为价格仍不足以证明其成本的合理性。10月，殷拓公司同意以7.35亿美元的价格收购雪佛龙公司在阿巴拉契亚的天然气业务。赖斯表示，在整个石油和天然气行业，到2023年到期的数百亿美元债务已迫使生产商专注于企业收益和修复资产负债表，而不是增加产量。
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